La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha enviado a la Casa Blanca el borrador de una nueva norma sobre custodia de criptoactivos. El movimiento busca aclarar cómo deben custodiar los activos digitales los asesores de inversión y las compañías de inversión. De aprobarse, sería la primera gran regulación específica para cripto en el país desde la llegada de la nueva administración.

Qué propone la norma y por qué es relevante

Según la propuesta, la norma cubriría a los asesores de inversión y a las compañías de inversión que custodian activos digitales en nombre de sus clientes. Su objetivo es dar claridad sobre cómo deben proteger esos activos, un vacío legal que ha sido una fuente constante de incertidumbre en el sector. La norma llega después de que se retirara una propuesta anterior de 2023 que no llegó a cuajar.

La revisión en la Casa Blanca es un paso clave en el proceso regulatorio. Significa que la administración de Trump está evaluando el texto antes de que pueda publicarse como propuesta formal. Aunque no hay una fecha concreta para su aprobación, el mero hecho de que entre en revisión indica que la SEC está avanzando en un tema que ha estado en el punto de mira desde hace años.

El contexto: un cambio de rumbo en la SEC

La SEC ha endurecido su postura hacia las criptomonedas desde hace tiempo, pero la llegada de Trump a la presidencia en 2025 marcó un giro. Trump ha sido un defensor declarado de la industria cripto, y ha habido cambios importantes en los reguladores. Gensler dejó la presidencia de la SEC en enero de 2025, y desde entonces la agencia ha buscado un equilibrio entre proteger a los inversores y no ahuyentar a la industria. Esta nueva norma de custodia parece formar parte de ese esfuerzo por dar un marco legal más claro.

La inversión institucional en criptomonedas ha crecido, impulsada en parte por la aprobación de fondos cotizados (ETF) al contado de bitcoin y ether, aunque no se puede afirmar cuáles están en vigor actualmente sin datos recientes. Con esa mayor participación de actores tradicionales, la necesidad de reglas claras sobre custodia se ha vuelto acuciante.

Lo que esto significa para inversores y asesores

Para los inversores españoles y de todo el mundo, una regulación clara en EE.UU. podría ser una buena noticia. La custodia es uno de los mayores riesgos en el mundo cripto: los intercambios que han quebrado, las plataformas de préstamo que han colapsado... la lista de ejemplos es larga. Si la SEC consigue que los asesores y las compañías de inversión sigan estándares robustos, podría aumentar la confianza en el sector.

Sin embargo, no todo son luces. Algunos expertos temen que una regulación demasiado estricta pueda asfixiar a los actores más pequeños y mantener a los activos digitales fuera del alcance de ciertos inversores. La SEC tendrá que encontrar un equilibrio entre seguridad y flexibilidad, un desafío que no es nuevo.

El momento clave para el mercado

Bitcoin cotiza hoy en torno a los 78.000 dólares, un nivel que refleja un mercado en calma relativa. La noticia de la revisión de la norma aún no ha provocado grandes movimientos, pero podría marcar el tono para las próximas semanas. Los analistas han señalado que la claridad regulatoria es uno de los factores que más influyen en el sentimiento del mercado a medio plazo.

Con Kevin Warsh ahora al frente de la Reserva Federal, la política monetaria también influye en el apetito por el riesgo. Una postura monetaria más flexible podría favorecer a las criptomonedas, mientras que un enfoque más duro podría frenarlas. Aunque no hay una relación directa entre la norma de custodia y la política de la Fed, ambos factores se combinan para configurar el entorno macro.

Qué vigilar ahora

El paso del borrador por la Casa Blanca no es el final del proceso. Tras la revisión, la SEC podría publicar la propuesta para comentarios públicos, un trámite que suele llevar meses y que permite a la industria y a los inversores aportar sus visiones. Después, habría que aprobarla definitivamente y fijar un calendario de cumplimiento.

Mientras tanto, la industria cripto observará con atención si la norma finalmente se publica y cuál es su alcance real. Si la propuesta incluye requisitos estrictos sobre segregación de activos o exigencia de proveedores de custodia cualificados, el impacto podría ser notable. Por el contrario, si se limita a aclarar obligaciones existentes, el efecto podría ser más moderado.

En cualquier caso, la mera existencia de un borrador en revisión es un gesto de que Washington quiere dejar de mirar para otro lado. Después de años de incertidumbre regulatoria, el sector podría estar a punto de recibir uno de los marcos más esperados. Pero como casi siempre en este mundo, la letra pequeña lo cambiará todo.